管理者权力与企业投资回报——基于我国2007-2010年上市公司的研究

摘要：

学术界较少从企业内部因素探寻我国企业投资回报低的原因.本文借鉴Mueller和Reardon的建模思路,运用2007-2010年A股上市公司的数据进行实证检验后发现:(1)平均而言上市公司每增加1元钱资本投资,股权价值会增加1.13元.民营企业的资本投资回报远远高于国有企业,两者相差超过70％.(2)无论是国有控股上市公司还是民营上市公司,管理者结构权力和专家权力都显著降低了企业投资回报.(3)国有产权性质使公司治理机制难以发挥应有的效率,管理者权力面临更少的约束,国企管理者权力对企业投资回报的负面影响显著大于民企.

关键词：管理者权力、产权性质、企业投资回报

资助基金：新世纪优秀人才支持计划资助项目"现代经济危机防控的财务机理与监管研究"NCET-10-0779;2010年中南财经政法大学基本科研业务费青年教师资助项目"后金融危机时代下的会计准则等效研究"2010004

在线出版日期：2013-11-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：95-104