资本市场开放能够抑制企业杠杆操纵吗?

摘要：

资本市场开放作为金融市场改革的核心要义,是构建"双循环"新发展格局的重要体现.党的二十大报告提出"高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务",而高质量发展离不开高质量的金融体系支撑.在"去杠杆"背景下,资本市场开放能否助力企业"健康"去杠杆尚缺乏针对性研究.以分批实施的"沪港通"和"深港通"制度作为政策冲击,通过多期双重差分法实证检验资本市场开放如何影响企业杠杆操纵.研究发现:资本市场开放能显著抑制企业杠杆操纵,这一结论在经过安慰剂等稳健性检验后依然成立.进一步地,资本市场开放可通过缓解融资约束、提高信息披露质量和促进投资者结构多元化来抑制企业杠杆操纵.资本市场开放对企业杠杆操纵的抑制效应会因行业或企业特征的不同而出现差异.

关键词：资本市场开放、杠杆操纵、"沪深港通"、准自然实验

所属期刊栏目：45

分类号：F062.9(经济学分支科学)

资助基金：广东省哲学社会科学规划项目;广东省哲学社会科学规划项目

在线出版日期：2024-01-31（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：59-69