股市流动性、杠杆率与股价波动 ——基于TVP-VAR模型的实证检验

摘要：

通过分析股市流动性、杠杆率和股市波动性相互影响机理,利用2013年3月1日-2017年12月29日的每周交易数据构建TVP-VAR模型,实证检验了股市流动性、杠杆率和波动性动态互动关系.研究发现:股市流动性、杠杆率和波动性之间的互动关系呈现时变特征,当股市处于平稳状态时,杠杆率对流动性具有持续的正向作用,对波动率在短期具有强烈的正向冲击,但在长期得以平抑;流动性和波动率在短期和长期均对杠杆率产生正向冲击.但是,在股市运行不平稳时,三者之间的联动程度不明显,相互作用方向不符合理论预期,即杠杆机制失效.

关键词：股市流动性、杠杆率、股市波动性

所属期刊栏目：40

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金项目"'影子银行'交叉传染风险度量及控制机制研究"14BGL031

在线出版日期：2019-09-05（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：43-51,69