内部资本市场运行、资本投资与资本配置行为--基于“系族企业”的分析

摘要：

内部资本市场资本配置功能的发挥有赖于其资本配置效率的高低，而内部资本市场资本配置效率又受其资本配置行为的影响。以“系族企业”为研究对象，以“投资不足”和“过度投资”为分组条件，运用投资现金流敏感性模型分析“系族企业”内部资本市场资本配置行为。研究结果发现：在“投资不足”组，“系族企业”总体上实现了有效的资本跨企业补贴；国有“系族企业”能够利用内部资本市场实现其资本配置功能，但是民营“系族企业”却不能有效发挥其资本配置功能，内部资本市场更可能异化为掏空工具；在“过度投资”组，“系族企业”并没有通过跨部门的交叉补贴来扩大过度投资问题，内部资本市场的资本配置功能没有异化为掏空的工具；国有“系族企业”并没有进行无效的企业内部交叉补贴，民营“系族企业”却可以通过内部资本市场的资本转移来实现其资本的有效配置。

关键词：内部资本市场、资本配置、行为、系族企业

分类号：F830(金融、银行)

在线出版日期：2015-06-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：51-61