家族偏爱完全控制?——家族企业海外并购股权选择研究
海外并购是一项高风险活动,其中关键决策是对被并购企业的股权选择.本文整合家族因素和制度因素,采用模糊集定性比较分析(fsQCA)方法分析家族企业对海外并购股权选择.通过对78家家族企业的207个海外子公司并购样本进行分析,研究结果表明家族企业会采取完全并购具有三条不同的路径,具体可以归纳为风险承担型、低风险偏好型以及低风险感知型的完全并购.当家族企业社会情感财富保护倾向或国际化经验较高时,呈现为风险承担型,在并购文化距离远、正式制度差的东道国企业采取完全并购;当家族企业社会情感财富保护倾向和国际化经验较低时,呈现为低风险偏好型,在并购正式制度质量好的东道国企业采取完全并购;当家族企业社会情感财富保护倾向、国际化经验较高并且家族财富风险较低时,呈现为低风险感知型,会无视制度风险对海外企业采取完全并购.研究结论表明家族企业海外并购股权选择由于家族涉入形成不同风险认知偏差,这为理解新兴经济体家族企业实施海外完全并购提供了新的见解.
海外并购;股权选择;家族企业;风险感知;社会情感财富
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国家自然科学基金;国家自然科学基金;广东省哲学社会科学规划项目
2022-03-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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