投资者信息能力:意见分歧与股价崩盘风险——来自社交媒体“上证e互动”的证据

摘要：

本文利用社交媒体平台“上证e互动”的实验环境,研究投资者信息能力的提高对个股崩盘风险的影响效果及传导路径.研究结果显示,社交媒体条件下投资者信息能力的提高能够显著降低股价崩盘风险,这表明提高投资者信息能力是降低上市公司股价崩盘风险的有效方式;其次,截面分组发现,在收益率波动更大的公司中,社交媒体条件下投资者信息能力的提高更能够显著降低股价崩盘风险;最后,路径检验发现,社交媒体条件下投资者信息能力的提高可以降低投资者意见分歧,并通过该路径影响股价崩盘风险.本文对投资者信息能力、股价崩盘风险、意见分歧3个方面的研究进行了文献拓展,不但深化了行为金融学理论对股价崩盘风险的解释,而且有助于全面理解投资者信息能力在证券市场的作用效果和路径,对从投资者信息能力角度防范股价崩盘风险,促进证券市场稳定健康发展具有重要意义.

关键词：社交媒体、投资者信息能力、股价崩盘风险、意见分歧

所属期刊栏目：34

资助基金：国家自然科学基金面上项目《信息技术环境下投资者信息能力对市场效率影响研究》71672039;财政部“会计名家培养工程”、复旦大学管理学院学生成长基金的资助

在线出版日期：2018-10-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：161-171