融资约束、政府补贴与全要素生产率——来自中国装备制造企业的实证研究

摘要：

由于装备制造业具有技术含量高、研制难度大、资本密集度高的特点,从融资视角看,中国装备制造企业面临着严重的融资约束,生产率易受到外部冲击.然而,近年来,这类企业的全要素生产率却保持着持续平稳增长.本文提出融资约束背景下政府补贴对生产率的平滑机制,利用ACF法测算生产率,在双边随机边界模型统一框架下率先定量估算融资约束、政府补贴对生产率的效应,进而解释上述现象.研究发现:平均而言,政府补贴完全抵消了融资约束对生产率的负面效应,政府补贴的平滑机制促进了装备制造企业生产率平稳持续增长.然而,也存在1/4的企业,政府补贴对生产率的正面效应小于融资约束的负面效应.因而,政府应该谨慎、有针对性地制定补贴政策.

关键词：融资约束、政府补贴、全要素生产率、ACF法、双边随机边界模型

资助基金：本文是国家自然科学基金项目71103023、71003010、辽宁省社会科学规划基金项目LI2DJY062、中央高校基本科研业务费专项资金项目DUT13RW309的研究成果.

在线出版日期：2015-06-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：10-23