中国市场化改革与货币政策有效性演变——基于DSGE的模型分析
中国正进行市场化改革,经济结构在缓慢改变,这意味着中国货币政策的有效性可能随之变动.然而已有的货币政策理论大多基于完全市场经济,而未考虑到转型经济体中的非市场因素,从而难以解释中国的情形.本文基于DSGE模型,从要素配置市场化及行业准入限制逐步放开的角度,考察了中国市场化进程中的货币政策有效性.本文模型较好地拟合了中国的实际经济,根据模拟结果,我们发现在中国市场化进程中:(1)对于国企经济,贷款基准利率的作用将逐步减小,而存款基准利率和存款准备金率的作用会逐步提高;(2)对于民企经济,存、贷款基准利率,以及存款准备金率的作用,都将逐渐减小;(3)对于总体经济,贷款基准利率的作用将逐步减少,而存款基准利率和存款准备金率的作用,将在改革前期不断上升,在改革后期逐步下降;(4)在市场化改革的不同阶段,针对不同的政策目标,最有效的货币政策工具将有所差异.因此,央行需要根据不同的市场化程度,对各政策目标实施相应的政策工具,以提高货币政策的针对性、有效性,并加强政策工具间的协调配合.
中国市场化改革、货币政策、有效性的改变、DSGE模型
本文得到中国博士后科学基金资助项目2014M551364、上海对外经贸大学085工程重点学科建设项目Z085-14107和国家自然科学基金项目71273224资助.
2015-06-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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