知情交易度量的 Lévy 跳方法及实证研究

摘要：

金融市场中存在着由私有信息推动的知情交易，其具有行为复杂、甄别困难等特性。本文以股票价格序列的 Lévy 跳为工具揭示交易价格的异常波动，从而测度这一较为特殊的交易情况。基于 Lévy 跳跃程度的度量方法和知情交易概率 PIN 模型，文章研究了股票价格的跳跃异常程度与股票交易的 PIN 值之间的相关性情况，发现两者之间具有显著的相关关系，并通过事件研究进一步支持了跳跃程度可以在一定程度上度量知情交易的假设。于此同时，给出了跳跃程度异常系数的计算方法，用以在实践中度量跳跃的异常程度，为知情交易的监管等提供了另一种工具上的选择。

关键词：Lévy 跳、知情交易、PIN、资产重组

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金重点资助项目71231005；国家自然科学基金面上资助项目71071067；教育部高等学校博士学科点专项科研基金资助项目20110142110068

在线出版日期：2014-12-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：82-94