时变贝塔条件下的基金多市场择时能力研究

摘要：

通过构建CDM-TM-FF3和CDM-HM-FF3模型来研究我国基金的择时选股能力,在建立多个基金投资市场模型的基础上,通过引入信息变量以及基金经理的市场预期来反映基金经理对基金系统风险的调整.研究结果表明,由于采用双择时能力指标的设定,CDM-TM-FF3和CDM-HM-FF3模型可以更明确地比较基金在各个投资市场上的择时能力表现.此外,通过基金市场择时能力的比较发现,3种基金类型均表现出了一定的市场择时能力.部分股票型基金表现出在债券市场上的择时能力,部分债券型基金则表现出在股票市场上的择时能力,部分混合型基金则在两个市场上均表现出择时能力,其原因是在资产投资比例要求的限制使基金无法在主投资市场灵活调整资产投资组合,但是却能够在投资不受限制的市场上及时变动投资组合.

关键词：共同基金、择时能力、CDM-TM-FF3和CDM-HM-FF3模型、时变贝塔系数

所属期刊栏目：17

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金资助项目71241019;国家社会科学基金重点资助项目08ATL007;广东社会科学基金资助项目GD10CYJ01;广东省普通高校人文社会科学重点研究基地经费资助项目;中山大学“985 工程”产业与区域发展研究创新基地资助项目

在线出版日期：2014-04-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：58-68