R2与股价中的信息含量度量

摘要：

基于新古典金融经济学的分析框架,在全面分析信息、噪声、股价波动以及波动同步性(R2)相互关系的基础上,从理论角度提出了股价中信息含量与R2之间可能存在倒U字型关系的假说;将机构持股比例作为股价中信息含量的代理变量,并利用我国A股市场2004年度市场交易数据进行了标准的计量分析,实证结果证实了上述假说.从而表明:在我国A股市场上进行公司层面的分析时,如果用R2直接作为股价中信息含量的度量,可能会混淆信息与噪声对个股股价波动的影响,因为较小的R2既可能是由资本化进了更多的个股信息所引起的,也可能源于更大的噪声对个股股价所产生的影响.

关键词：股价波动同步性、机构持股比例、股价信息含量、噪声理性预期均衡

所属期刊栏目：13

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：西南财经大学中国金融研究中心资助重大项目2006JDXM198

在线出版日期：2010-07-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：82-90