高管网络能否缓解企业跨国并购面临的融资约束——来自中国的经验证据

摘要：

文章将社会资本的视角引入跨国并购研究.利用A股上市公司在2004-2014年期间发起的跨国并购交易和高管网络数据,探讨了在中国的情境下,融资约束与跨国并购交易的关系,并从理论和实证上分析了以政治关联、金融关联和海外关联为代表的企业高管社会网络对企业在跨国并购中面临的融资约束的调节作用.研究发现:(1)我国上市企业的跨国并购能力受融资约束的阻碍和制约.这个影响在外部融资依赖度较高的行业企业中表现得更为显著.(2)企业高管的政治关联和海外关联对企业跨国并购能力的影响显著为正,但并不能缓解跨国并购中企业面临的融资约束问题.而金融关联则有助于缓解企业跨国并购的融资约束.本文的研究为理解非正式制度比如社会关系网络在企业国际化经营发展中的作用提供了新的直接证据.

关键词：跨国并购、融资约束、社会资本、高管网络、调节作用

分类号：F275;F832.51;F124.3

资助基金：国家自然科学基金;教育部人文社会科学研究项目

在线出版日期：2017-07-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：83-93