负利率时代:政策创新与宏观风险
目前,丹麦、欧元区、瑞士、瑞典和日本等多国央行都已实施负利率政策.本文在分析负利率政策原因的基础上,指出以色列、捷克、加拿大和挪威等国也可能实施负利率.虽然囤积现金形成了对负利率政策的制约,但央行通过实施分级利率等方式仍有进一步降息的空间.负利率政策推动了存贷款利率和收益率曲线的下行,但对通胀和汇率的影响不一.本文认为,负利率常态化面临利率传导有效性降低、债券市场流动性下降、银行利润空间收窄、金融市场分割和动荡加剧等风险.全球负利率环境也令中国货币政策面临挑战,但对海外投资而言可能是利好消息.
负利率、现金囤积、分级利率、金融风险
2016-08-17（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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