量化宽松的进入和退出
大规模资产购买(LSAPs,也常被称为量化宽松或"量化宽松政策")是一个货币政策工具,最先由日本银行于2001年启用,金融危机以来该政策被美联储、欧洲央行和英格兰银行所广泛运用.中央银行和投资者对于LSAPs的运作机制比对中央银行的传统目标工具——隔夜同业拆借利率的了解要少得多.在过去的几年中,鉴于中央银行对LSAPs的广泛使用,已经出现了大量的实证和理论研究,旨在阐明LSAPs的运作机制.在本文的第一部分将借鉴这些文献,添加一些新的理论和证据,并说明通过哪些基本渠道,LSAPs影响资产价格和实体经济.本文的第二部分,将基于我们的结论,详细阐述退出量化宽松—无论是停止购买还是出售美联储投资组合—可能带来的影响.我们可以确定的是资产价格所受影响将是最严重的,而这些资产价格的动态变化,将是美联储在量宽退出时面临的主要挑战.
2013-12-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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