管理者代理动机与并购绩效:246起国有上市公司并购样本

摘要：

以2003～2007年246起我国国有企业上市公司并购事件为样本,采用事件研究法对管理者代理动机与收购方并购绩效的关系进行实证检验.研究结果表明,并购给收购方股东带来显著正的财富效应,管理者控制权私有收益与并购绩效呈倒U型关系,管理者过度自信和管理层持股均对并购绩效产生正面影响,自由现金流及国有股权对绩效影响不显著,跨行业并购及行业管制均给绩效带来负面影响.为此,应适度提高股权集中度,完善上市公司股权激励制度,保持适度的财务杠杆与公司规模.

关键词：管理者代理动机、并购绩效、国有企业治理

分类号：F279.246;F832.51;F421.36

资助基金：国家自然科学基金71472151

在线出版日期：2018-11-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：115-125