二季度策略:回避白马防风险有序布局低估值
2021年一季度上证指数微跌0.9％,创业板指则下跌7％,沪深300指数下跌3.13％,以春节为分界点,节前抱团白马股和新能源产业链等板块演绎了跨年行情,春节后抱团白马股和新能源板块则大幅调整,顺周期和低估值板块顺势崛起.展望2021年二季度,盈利、流动性的组合将共同主导市场.由于去年同期新冠疫情原因基数较低,从盈利角度看对市场是利多的.中美关系、全球流动性变动和国内政策仍是影响风险偏好的核心因素,流动性角度面临收紧,尤其是美国十年期美债收益率不断上行,可能刺破美股连续上涨了12年的泡沫,大宗商品上涨导致的通胀也对资本市场不利.A股市场微观结构恶化,以及从上涨时间周期来看,A股上涨周期近尾声,叠加抱团白马股基金面临赎回导致的负反馈效应,二季度整体A股市场不乐观,尤其是五一长假之后,二季度如果有机会大概率就是在五一长假前.我们对于投资者建议是回避白马防风险,逐步有序布局低估值板块.从投资主题看,碳中和题材可以继续关注.
防风险
F812.5;F123.16;F272.35
2021-04-23（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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