信托:大资管变局下的新机遇

摘要：

投资要点1、中期存在盈利预期差.2、金融供给侧改革提供机遇.信托行业短期迎来监管边际宽松,中期存在盈利预期差:1)2018年下半年以来资管新规细则落地,在大原则不变的情况下,去杠杆节奏上有所放缓,信托行业迎来监管边际宽松,流动性风险压力减轻.2)短期来看,信托规模短期迎来明显的边际拐点变化(信托规模持续下行的趋势逐步收敛,新增集合信托规模同比增速由负转正);3)中期来看2018年整体监管环境和政策环境偏紧,但信托报酬率实际上大幅上行,预计2018年新发的地产类和平台类项目为后续两年构建了较为坚实的盈利基础,存在盈利预期差.

在线出版日期：2019-06-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

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