关于当前通胀和市场的宏观理解

摘要：

从行业线索来看,三条结构性的价格线索正在形成,至少值得进一步关注和跟踪.线索一:粮食、猪肉、蔬菜.线索二:原材料、工业品、生活用品.线索三:房租、人力成本、服务业.目前并不具备高通胀条件我们前期曾经指出,“高通胀”目前看并不具备形成条件:第一,房地产和基建都已度过了高速增长期,新的债务约束机制下,这两个领域内有小周期,但难有特别大的投资脉冲带动需求扩张;第二,对全球来说,本轮技术进步如页岩油、移动互联网、自动化和机器人、AI确实在一定程度上导致原油和人力成本弹性变低,也就是说,全球潜在增长率的抬升导致了高增长低通胀;第三,上游价格(CRB)目前在周期偏高而不是偏低位.

在线出版日期：2018-11-05（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

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