伊利股份：高净利复合增速揭示投资价值

摘要：

伊利股份(600887)在2002年-2006年，通过供应低端产品不断扩张、抢占市场，规模提升助长利润提升，而在这个阶段，毛利率变化对于企业盈利提升的贡献是负的；2006-2009年，奶制品生产开始呈现差异化，高端产品供应的增加使得乳企毛利率迅速增长，而收入并没有对利润产生多大的正面作用，而这个阶段由于食品安全事故的发生，费用上升特别快，拉低了整体盈利水平；2010-2013年，伊利与蒙牛的差距拉大，伊利话语权的上升和竞争者间的比较优势提高，为伊利费用率的下降做了贡献。费用率下降成为了伊利盈利增长的最最重要的来源。2014年原奶需求增加，2017年有望达到6.6千万吨，未来5年原奶需求增速或将达到7%，再加上供给过剩，原奶价格明显下降，伊利在乳制品行业中保持绝对龙头的趋势将稳步提升。

机标关键词：投资价值、伊利股份

分类号：F275;F832.51;F426.82

在线出版日期：2014-09-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共2页

页码：56-57