证券：市场化改革加速

摘要：

与指数和市场环境直接相关的收入占证券行业整体收入83%以上，短期内状难以改变。<br>　　市场化进程加速是贯穿今年板块投资的主题。1）年初至今证券行业市场化进程加速推进：转型小券商主动降佣带来费率市场化竞争和监管层自上而下推动行业管制放松预期同时存在。2）对于降佣引流的中小型券商，尚未看到有吸引力的后续增值服务，以量补价的新商业模式尚不清晰。3）行业性规制放松，其带来的利好或将在较长周期内体现业绩，短期内市场化加速或将加速稀释券商牌照的垄断价值。4）资本雄厚、业务布局合理的大型券商具有最强的抗冲击能力，而纯粹依赖通道业务存活的小型券商将面临较大的生存压力。

机标关键词：证券行业、市场化进程、券商、抗冲击能力、费率市场化、自上而下、增值服务、业务、中小型、收入、市场环境、生存压力、商业模式、垄断价值、规制放松、管制放松、布局合理、行业性、吸引力、长周期

分类号：F83;F8

在线出版日期：2014-08-05（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共1页

页码：60-60