苏宁环球:突破箱体是大概率事件
经营范围扩大拉开公司转型序幕.苏宁环球公告称拟增加矿产资源、电力、煤炭和煤化工等经营范围.我们认为,此举标志着公司未来战略方向的转移和变更,转型序幕将由此拉开.公司在过去10年,依托土地价格的快速上涨享受到了早期拿地的超额收益,给定未来土地资源价格上涨速度放缓,公司希望突破传统发展模式.房地产业务及投资收益可反哺新增业务的发展.公司目前拥有接近1000万平米的项目储备,其中70％左右位于江北片区,足够公司5年以上的开发,而土地价款已全部支付,现金流整体支付压力较小.考虑到今年南京市场已经相对低迷,而明年年底江北地铁将通车,预计未来销售状况将见底回升,房地产业务达到正现金流的概率较大,由此可以在一定程度上反哺新增业务的发展.
箱体、公司转型、房地产业务、经营范围、现金流、支付、战略方向、销售状况、项目储备、土地资源、土地价格、突破传统、投资收益、南京市场、矿产资源、价格上涨、范围扩大、反哺、发展模式、超额收益
F27;F84
2012-03-05（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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