B-S期权模型在可转债定价中的应用——考虑违约风险与附加条款的引入

摘要：

可转换债券是指发行人依照法定程序发行,赋予其持有人在一定时间内依据相关约定条件将其转换成一定数量股票的公司债券.20世纪70年代中期以后,Black.F.和M.Scholes以及Merton等人对期权定价的研究工作极大推动了可转换债券的定价研究,可以说可转换债券定价的现代研究是在将可转换债券中的转股或有权益视为某种期权的基础上进行的.本文将基于B-S期权模型以及与之相关的数学工具和思想方法对可转债的定价问题进行研究,在考虑公司价值度量问题的基础上考虑发行公司的违约风险,基于欧式期权给出可转债定价公式.并进一步考虑该公式在可转债定价中的应用和推广——在可转换债券中引入赎回与回售条款,直接基于期权定价中的B-S微分方程,通过求解带有初边值条件的B-S微分方程给出可转换债券的定价公式.

关键词：可转换债券定价、期权模型、B-S方程、附加条款

分类号：F83;O21

在线出版日期：2017-05-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

页码：151-154,146