询价制改革、新股定价效率与IPO破发现象——来自中国A股市场的实证检验

摘要：

以沪深两市1136家A股上市公司为研究样本,以实行询价制以来其市场化进程的几次重大改革事件为研究时间节点,分析了制度变迁对IPO定价效率的影响.研究发现,询价制市场化是IPO破发的重要原因之一,而且伴随着其市场化程度的提高,IPO破发越来越普遍,日益成为中国资本市场的正常现象,而IPO破发程度并没有随之显著提高.这体现了市场这双“看不见的手”和“赢者诅咒”机制在发挥着作用,让新股市场价格逐渐回归到内在价值水平并围绕其上下波动.

关键词：询价制、市场化改革、定价效率、IPO破发

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：福建省中青年教师教育科研项目“商业银行在综合经营下的内部控制研究”JAS14416;福建省中青年教师教育科研项目“金融集团的综合经营、营销协同与营销绩效研究”JAS160663

在线出版日期：2018-03-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：10-20