风险资本的声誉机制、增值服务和IPO退出回报

摘要：

科创类企业的轻资产和高风险特征导致其难以从传统的商业银行获得融资,而依赖于风险资本的股权投资.本文基于清科数据库的风险资本投资数据,深入研究了风险资本的声誉机制及其资源配置效率.研究发现:风险资本的资源配置效率主要体现在其声誉机制的约束作用上,投资机构的声誉越高,被投资企业IPO退出的比例越高;有较高声誉的风险资本提供了更好的增值服务,其良好的投后管理提高了被投资企业的资产增值能力;声誉越高的风险资本所投资的企业其上市退出的内含报酬率(IRR)也越高.本文的研究结果表明,风险资本机构的声誉机制作为重要的无形资产,能够帮助企业提高经营效率,获得更好的投资回报,从而为深入认识我国风险资本的作用机制提供了实证依据.最后,亦为完善风险资本的行业监管、促进科创板健康发展提供了建设性意见.

关键词：风险资本、声誉、退出回报、增值服务

所属期刊栏目：61

分类号：F83;F27

资助基金：上海市哲学社会科学规划课题青年项目“发达国家货币政策对我国跨境资本流动的影响研究”2016EJL004的研究成果

在线出版日期：2019-12-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：151-164