信用风险对我国债券信用利差的贡献——基于债券面板数据的证据

摘要：

文章使用向量自回归模型将单个债券的信用利差方差动态分解成两部分:信用损失预期的变动和期望收益的变动.利用2014Q1至2019Q1上市公司发行的信用债交易数据,分析了这两部分对信用利差波动的贡献率及它们与不同评级债券之间的动态非线性关系.实证结果表明:横截面信用利差波动主要是由债券期望收益因素推动而非信用损失预期;信用风险预期对信用利差的边际贡献随债券评级恶化不断上升,而超额收益呈预期边际贡献递减趋势.

关键词：信用利差、信用损失、债券超额收益、方差分解

所属期刊栏目：41

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目:"供给侧结构性改革过程中的货币政策调控研究"16JZD017

在线出版日期：2020-10-29（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：21-28