伦沪市场期铜收益率的条件尾部相依性研究

摘要：

尾部相依性刻画了金融资产在不同市场间发生大幅度同步涨跌的可能性.由于不同市场抗风险的能力及风险传染的路径不同,当已知一个市场出现极值现象时,考察其他市场是否也会出现极值现象,对深入理解不同市场间的相依结构有重要的意义.文章应用多元条件极值模型,考察了伦敦与上海市场期货铜在2008年金融危机前后的下尾部相依性,发现两个市场存在正的尾部相依关系,且在危机的不同演进阶段,尾部相依程度随之发生变化.特别地,文章构建的模型除了可以计算当某个市场发生极端变化时另一市场发生极端变化的概率,还可以预测该市场资产的预期收益率及其未来可能出现的极值范围,这些将有助于为极端风险下的投资决策及市场监管提供定量的参考依据.

关键词：尾部相依性、多元条件极值模型、期货铜

所属期刊栏目：40

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金项目:"基于或有资本的银行极端金融风险的激励相容式分担方法研究"71471026

在线出版日期：2019-10-29（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：20-30