利率市场化进程中资本市场与货币市场联动效应分析--基于集合经验模态分解法的实证研究

摘要：

将利率市场化进程划分为三个阶段，通过集合经验模态分解法对中国货币市场与资本市场的数据进行了分解，提取了最具代表联动性的短周期分量。采用VAR‐GARCH‐BEKK模型对三个阶段两个市场的溢出效应进行了分析，结果显示，货币市场与资本市场单向和双向溢出效应均不显著，在利率市场化推进的过程中，联动的脆弱性未得到实质性改善，DCC‐MV GARCH模型证明了研究结论的稳健性。因此，推进利率市场化必须加快完善利率传导机制，构建多层次的金融市场系统，培育以价格型货币政策工具为主导的调控机制，循序渐进地牵引经济的稳定可持续发展。

关键词：利率市场化、联动效应、集合经验模态分解法

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金项目“行业垄断收入分配效应的成因、测度与治理体系研究”13CJY020

在线出版日期：2015-08-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：47-53