基于多重期权法的中国可转债价值研究

摘要：

可转债包含转股、回售、赎回和重置转股价等条款，可将其视为包含多重期权的衍生产品，不同的条款设计对可转债的理论价值产生重要的影响。文章探讨了适合复杂条款的多重期权分析方法，针对中国市场进行了实证研究。实证结果表明：中国市场可转债价值在近年来被高估了，这个结果与国内外大多数研究结果相异；重置转股价格条款和回售条件对可转债价格有较大的影响，是导致中国可转债价格高估的主要原因，不同条款的设计反映了发行人的不同目标。

关键词：多重期权、成分模型、可转债、定价

分类号：F71(国内贸易经济)

资助基金：国家自然科学基金项目“基于多标的、多重复合实物期权的价值研究”70971098;“基于利差结构的信用违约互换研究”71371136

在线出版日期：2014-09-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：50-55