控制权、现金流权与侵占效应——基于中国民营上市公司的实证研究

摘要：

我国民营上市公司中普遍存在终极控制人现象,且终极控制人能够运用隐蔽的渠道获取私有收益.文章首先从两权分离角度分析了终极控制人侵占中小股东利益的动机,然后构建终极控制人动态收益模型,运用理论分析和数学方法推导出研究假设,最后选取2007～2009年民营上市公司数据进行实证分析.研究表明:关联交易是终极控制人侵占行为的重要形式,而且控制权和现金流权分离的结构更便于其实施侵占行为；终极控制人的控制权具有较强的侵占效应,现金流权具有支撑效应；终极控制人的两权分离越严重,越倾向于侵占中小股东收益.

关键词：终极控制人、控制权、现金流权、侵占效应

所属期刊栏目：34

分类号：F253.7(物资经济)

资助基金：教育部人文社会科学研究规划基金项目:"家族控制、金字塔结构与资本结构的选择——基于中国上市家族企业的实证研究"09YJA790023

在线出版日期：2013-03-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：47-53