中国股票市场流动性与收益率相关分析——基于Copula-GARCH模型的实证研究

摘要：

股票市场流动性与收益率相关分析对把握股票市场内在运行机制至关重要.文章在借鉴既有研究的基础上,利用因子分析法重新选择构建了我国股票市场多维流动性度量指标,并在验证我国股票市场流动性与收益率非正态分布性的基础上,引入Copula函数构建Copula-GARCH模型对我国股票市场流动性与收益率相关关系进行了实证分析,发现我国股票市场流动性和收益率不存在尾部对称性,牛市时期收益率大幅增加而流动性也同时增强,熊市时期收益率急剧下降而流动性也同时减弱,但是前者同时出现的概率大于后者,这与成熟市场流动性与收益率负相关的流动性溢价理论是不相吻合的.

关键词：流动性、收益率、因子分析、Copula-GARCH模型

所属期刊栏目：33

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：国家自然科学“基于数据挖掘的可疑金融交易识别研究”70771087;教育部“春晖计划”项目:“西部地区民间投资运行状况及发展路径研究”S2010010

在线出版日期：2012-08-31（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

页码：49-53