交通基础设施对市场分割的影响——来自高铁开通和上市公司异地并购的经验证据

摘要：

市场分割不利于企业跨区域资源整合.本文研究高铁开通对企业异地并购活动的影响,求证交通基础设施缓解市场分割的作用.研究发现:高铁开通能分别提高企业17.02％的跨市并购和12.31％的跨省并购的发生概率,以及28％的异地并购成功概率,显著降低了市场分割对资源流动的阻碍作用,该结论经过工具变量检验和安慰剂检验后依然成立;且这一效应在国有企业更为显著,在市场分割程度高的地区更加显著;"润滑剂机制"是高铁开通促进异地并购的作用机制.进一步分析发现,高铁开通一方面会增加异地并购收购方的企业价值,但另一方面也会加剧收购方的过度投资.本文的研究丰富和拓展了高铁经济学、市场分割和异地并购的相关研究,有助于理解交通基础设施、政府干预及企业异地投资对经济发展的影响.

关键词：高铁开通、异地并购、市场分割

分类号：F283(基本建设经济)

资助基金：国家社会科学基金19AJY026

在线出版日期：2021-05-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：115-128,封3