资产价格上涨阶段的利率政策规则研究

摘要：

本文将资产价格反转引起金融危机这一小概率事件纳入并拓展IS-Phillips模型,以考察资产泡沫阶段的最优利率政策.基于行为金融理论,本文通过对市场微观个体的心理预期与资产价格的比较,将金融危机发生的概率内生化.通过求解央行效用损失函数,我们发现:最优利率政策不能用简单泰勒规则近似,而是具有非线性特征,依赖于私人部门的资产负债和金融危机发生的风险预期.本文进一步通过数值模拟和时变参数向量自回归模型进行了相应的实证研究.

关键词：资产价格、利率政策规则、非线性、SV-TVP-VAR

分类号：F832(金融、银行)

在线出版日期：2016-08-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：54-67