研发强度会影响科创板IPO抑价吗? ——基于倾向得分匹配的反事实估计

摘要：

以2019年科创板开盘上市的70家公司作为研究样本,从非对称信息视角研究科创板公司研发强度与IPO抑价之间的关系.为避免普通多元线性回归法下参数估计可能存在的内生性问题,将科创板第2套上市标准——"近3年研发投入合计占最近3年营业收入的比例不低于15％"充当外生政策变量(2016—2018年),将不符合该条标准的公司设置为实验组,其他设置为对照组,通过构建反事实分析框架,采用倾向得分匹配法(PSM)估计研发强度的IPO效应.研究结果显示:研发强度对科创板IPO抑价存在显著的正向作用.建议进一步强化IPO公司研发信息披露、完善科技型公司估值方法.

关键词：研发强度、科创板、IPO抑价、倾向得分匹配、反事实估计

所属期刊栏目：35

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金重点项目"基于大数据+深度学习的中国金融市场波动性及预警机制研究"17AJY028

在线出版日期：2021-03-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：28-38