中国上市公司股利变动与经营业绩相关性分析

摘要：

用2000-2004年间现金股利变动的中国上市公司为样本,考察公司股利变动与经营业绩之间的关系,实证结果表明:增加股利和首次发放股利的公司在公告前两年收益增加,在公告后两年收益减小;而减小和停发股利的公司情况正好相反.中国上市公司的股利政策主要是依据过去和当前的经营业绩而不是未来预期的经营业绩,实证结果与股利信号假设预测不一致.进一步检验发现,尽管短期内市场对股利增加公告有正面反应,对股利减小有负面反应,但市场对股利公告的长期反应与短期反应截然相反.

关键词：股利信号假设、经营业绩、异常收益

所属期刊栏目：19

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金70671058

在线出版日期：2009-03-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：69-75