货币政策对房地产企业现金流影响研究

摘要：

本文利用2003年第1季度到2009年第1季度沪深两市42家房地产企业的现金流量表数据,研究货币政策对房地产企业经营活动现金流、筹资活动现金流和投资活动现金流的影响.结果发现:M2和短期利率对房地产企业现金流都具有影响,但影响的时间长度和程度不同.M2对经营活动现金流的影响较小,表明控制货币供应量对房地产需求的调控效果不显著.相反,短期利率对经营活动现金流的影响较大,这说明调控房地产市场的需求时,利率的作用更大.从筹资活动现金流看,M2的影响不如短期利率的影响那样显著,说明房地产企业在进行筹资决策时主要考虑利率因素.M2和短期利率对投资活动现金流的影响都比较显著.

关键词：VAR模型、货币政策、房地产企业、现金流、实证检验

分类号：F822.0;F293.33;F224(货币)

资助基金：教育部人文社会科学研究项目09YJC630040

在线出版日期：2012-07-04（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：155-157