认知偏差与资本市场信息披露
@@ 纵观资本市场的产生和发展,公司信息的强制性披露是各国资本市场监管的重要基础和核心手段.以强制性信息披露为基础的市场监管理念建立在两个前提假设之上:一是新古典经济学的理性人假定,即资本市场上投资者是自治、冷静、自利并拥有高超计算能力的参与者,能够根据特定信息评估证券投资风险,为自身利益最大化作出合理决策;二是有效资本市场假设,认为市场能迅速并有效地将所有相关的可得信息反映到特定证券的市场价格中,证券价格始终是证券公允和内在价值的反映.有效资本市场假设还认为,即使市场中存在非理性投资者,其非理性、非效用最大化选择的交易行为会相互抵消,对市场证券价格的影响非常有限.此外,由于资深投资者、机构投资者、分析师和专业市场中介能够准确处理信息,使股票价格根据风险和报酬的最佳估计趋于真实价值.如果上述两个假设成立,公司信息的公开披露无疑是实现资本市场融通资金、资源配置和保护投资者等主要目标的最佳监管工具.
认知偏差、资本市场假设、理性投资者、证券价格、公司信息、强制性信息披露、资本市场监管、证券投资风险、新古典经济学、非理性、效用最大化、强制性披露、利益最大化、机构投资者、保护投资者、最佳估计、资源配置、真实价值、信息评估、信息反映
F832.51(金融、银行)
浙江省教育厅2010年科研计划项目Y201017231
2011-08-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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