组织分权、市场竞争与企业过度投资--基于上市公司合并报表与母公司报表的实证考察

摘要：

近年来随着政府扩大内需政策出台，许多企业都进行了大规模投资，有些过度投资行为造成严重产能过剩和极大浪费，甚至引起经济过热。本文以我国A股1500家上市公司为研究样本，实证考察了组织分权、市场竞争与企业过度投资的关系。研究发现，组织分权模式下，分权程度越高、子公司自由现金流越充足的企业越容易发生过度投资，并由此得出组织分权与过度投资呈正相关性。进一步，本文发现市场竞争程度可以缓解组织分权对企业投资效率的影响。

关键词：组织分权、企业过度投资、市场竞争、代理成本

分类号：F832.41(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金青年项目“信息透明度、知情者交易与股价信息含量---基于机构投资者和公司内部人交易的检验”71302036；教育部人文社会科学青年基金项目“中国机构投资者对证券市场效率的影响信息冲击、价格发现与资源配置研究”10YJCZH131

在线出版日期：2015-04-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：89-95