旅游上市公司多元化投资与企业风险--经理人堑壕防御的调节效应

摘要：

作为企业动态成长的战略选择之一，国内旅游企业已将多元化投资作为规避风险的重要手段。然而，多元化投资是一把“双刃剑”，其对旅游企业风险的影响效果具有不确定性。在降低企业收益率波动的同时，多元化投资带来的波动幅度过大、增加资金筹措与配置压力、降低组织竞争优势与协调能力等问题在某种程度上不是分散风险，而是自我扩大风险。本文在总结借鉴现有研究成果的基础上，以旅游上市公司为样本对多元化投资与企业风险之间的关系以及经理人堑壕防御在二者关系中的调节效应进行了系统研究。研究发现，旅游上市公司多元化投资程度与企业风险正相关（未通过显著性检验），经理人堑壕防御会显著强化二者之间的正向关系，经理人堑壕防御水平越高，实施多元化投资越容易加剧企业风险。笔者建议国内旅游上市公司提高股东话语权，并重视新闻媒体等社会化治理机制的作用，以控制经理人权力滥用引致的堑壕防御行为的发生。

关键词：旅游上市公司、多元化投资、企业风险、经理人堑壕防御

分类号：F590.6(旅游经济)

资助基金：国家旅游局规划项目“旅游企业财务安全动态预警研究---以旅游上市公司为样本”14TABG029；华侨大学人文社会科学学科高水平论文、著作专项资助计划资助

在线出版日期：2015-04-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：61-68