基于模糊实物期权的基础设施BOT项目价值研究

摘要：

投资项目评价的传统方法是现金流折现分析方法(DCF),这种方法的假设前提是估计项目未来发生的现金流为已知的固定值,因此该方法难以评估现金流波动对投资项目价值的影响.从实物期权的角度看,投资决策变量的不确定性会影响项目的价值.本文针对基础设施BOT(建设-运营-移交)项目中投资成本及项目运营收益两种不确定性因素,分析BOT项目所具有的实物期权特性,结合BOT项目价值随时间变化的特点,建立了基础设施BOT项目模糊实物期权模型.运用该模型对项目期权价值进行分析表明:不确定因素会增加项目的期权价值,这个增加的价值有助于投资者从期权角度重新评估BOT基础设施项目投资价值.

关键词：模糊实物期权、基础设施建设、建设-运营-移交

所属期刊栏目：8

分类号：F123.6(中国经济)

在线出版日期：2009-05-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：48-53