投资者情绪与股票市场的羊群行为——基于A股市场的经验实证

摘要：

本研究参考2010年1月1日至2017年5月31日的A股市场的日数据,根据投资者情绪划分出子样本,通过在各子样本上回归CKK模型,探讨在不同的投资者情绪下股票市场羊群行为的差异.结果显示:一是A股市场在整体上存在显著的羊群行为;二是投资者在情绪比较积极和比较消极时均没有明显的跟从行为;三是如以市场换手率衡量投资者情绪,投资者在情绪积极时容易形成羊群行为,而在情绪消极时不存在羊群行为;四是如以上涨下跌股票数之比或上证综合A股指数回报率衡量投资者情绪,投资者在情绪积极时没有跟从其他投资者的决策,而在情绪消极时则会形成羊群行为.研究结论对相关部门开展股票投资者教育活动和促进股票市场平稳发展具有一定的参考意义.

关键词：羊群行为、投资者情绪、股票市场、CKK模型

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：中共广东省委党校广东行政学院校院一般课题2021;XYYB202108

在线出版日期：2022-12-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共4页

页码：81-84