隐含概率密度与收益率预测

摘要：

根据知情交易理论,具有信息优势的交易者更倾向将资金投资于杠杆高、限制少的期权市场,因此,期权价格中蕴含了大量具有信息优势投资者的前瞻信息,能为没有信息优势的人提供市场信号.本文首先从理论推导出发,梳理了对数正态模型和双对数正态模型中欧式期权的理论价格,然后从2015～2020年的上证50ETF期权价格中估计隐含的双对数正态概率密度,与传统的对数正态模型相比,估计过程的均方误差更小;进一步通过计算标的价格的矩变量,发现双对数正态模型的矩信息对标的资产未来超额收益有显著的预测能力,预测效果明显优于对数正态模型,且预测期限更长.因此,没有信息优势的普通交易者可以通过从期权价格中提取的隐含信息获得标的价格的前向预测,并将其运用到实际投资当中,以获得更高的投资回报.

在线出版日期：2022-11-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共4页

页码：38-41