中国上市公司分离式可转债定价研究——基于LSM模型

摘要：

分离式可转债作为一种重要的上市公司再融资工具,其合理定价是其有效流通的前提.分离式可转债的价值可以分离为公司债的价值与认股权证的价值,公司债券的价值可以通过对未来的现金流折现得到,而认股权证基本上都是百慕大期权①,因此本文将通过更适用于美式期权和百慕大期权的LSM模型来研究认股权证的价值,并将模拟结果与带稀释效应的BS模型结果和实际价格进行比较分析.实证模拟后得到的结论发现,在我国分离式可转债市场中,纯债部分的实际价值与理论价值较吻合,而权证部分的实际价格基本上都大于其真实价值,投机气氛较浓.

关键词：分离式可转债、认股权证、最小二乘蒙特卡洛模拟、百慕大式期权

在线出版日期：2021-10-11（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

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